新股研报 | 东软教育(09616)近年收入增长较缓,基石占四成股份,或是只黑马

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本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

东软教育(09616)

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东软教育是中国领先的民办IT高等教育服务提供者,专注于培养IT专业人才,公司董事长刘积仁博士亦是东软集团(上交所代码:600718)的董事长

- 招股日期︰9月17日至22日

- 上市日期︰9月29日

- 独家保荐人︰中信里昂

- 收款行︰中银香港

- 发售约1.66亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股价为5.18元至6.22元,集资最多10.37亿元,上市开支约1.13亿人民币

- 按每手800股,入场费5,026.14元

- 以上限价6.22元计算,市值约41.46亿元(以19年经调整纯利约1.59亿人民币计算,市盈率约23.7倍)

- 截至20年3月底 ,平均资产净值约7.56亿人民币

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 17至19年收入分别为7.31亿人民币、8.53亿人民币、9.58亿人民币,20年首三个月收入为1.58亿人民币

- 17至19年毛利分别为2.34亿人民币、2.72亿人民币、3.23亿人民币,20年首三个月毛利为2,940万人民币

- 17至19年纯利分别为1.14亿人民币、1.31亿人民币、1.39亿人民币,20年首三个月纯利为970万人民币

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新股研报 | 东软教育(09616)近年收入增长较缓,基石占四成股份,或是只黑马

17至19年经调整纯利分别为1.14亿人民币、1.41亿人民币、1.59亿人民币,20年首三个月经调整纯利为1,106万人民币(若不涉及上市开支)

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公共卫生事件对公司业务造成了负面影响。于20年初暴发公共卫生事件,公司暂时关闭了学校,且学校不得复学。在19/20学年第二学期开始后,三所大学通过在线形式开展几乎所有教学活动。目前三所大学均已开学。自6月底开始,培训学校逐渐开始重新提供线下课程

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公司通过三所大学(即于辽宁省大连市的大连东软信息学院、四川省成都市的成都东软学院及广东省佛山市的广东东软学院)及于六个省的八所培训学校提供教育服务

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公司主要提供三种类型的服务:全日制学历高等教育服务、继续教育服务;及教育资源与数字工场。在教育领域,公司专注信息技术及卫生技术,并注重培养直接满足行业不断发展的需求的专业实践技能

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公司历史可追溯至00年,公司于成立大连东方信息技术研修学院,随后于12年併入大连东软信息学院时开始经营业务,是东软集团(上交所:600718)的教育分支。公司受东软集团的支持,公司能够利用东软集团在软件及IT服务方面的产业和技术优势。公司董事长刘积仁博士亦是东软集团(上交所代码:600718)的董事长

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集资所得其中50%用于升级现有学校设施及扩建校园;20%用于收购中国其他大学或学院,扩大学校网络;20%用于偿还公司先前向商业银行的借贷;10%用于补充公司的营运资金及用于一般业务营运

基石投资者︰

- 引入多名基石投资者,合共认购5,300万美元(约4.13亿港元),包括景林资产管理、几何砺能及中教吉何、GSC Fund 1及Vision Fund

1、源乐晟和千合资本,按中间价计算,约占发售股份43.2%,设六个月禁售期

上市后主要股东架构︰

- 董事长刘积仁博士持股22.54%

- 东软集团持股37.12%

- 其他前期股东持股15.34%

- 公众持股25%

简评︰

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东软教育是中国领先的民办IT高等教育服务提供者,是东软集团(上交所:600718)的教育分支,公司董事长刘积仁博士亦是东软集团的董事长

- 以上限价6.22元计算,市值约41.46亿元,以19年经调整纯利约1.59亿人民币计算,市盈率约23.7倍

- 是次引入多名基石投资者,合共认购5,300万美元(约4.13亿港元),按中间价计算,约占发售股份43.2%,设六个月禁售期

- 虽然公司近年收入增长不算高速,但是次基石取约四成发售股份,加上背靠东软集团,或是一只黑马。

该信息由智通财经网提供

posted on 2021-01-11  admin  阅读量:

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